⑤农业机械 。张瑜中初级形状的解码女生越喊男生越往哪个地方投塑料 、摩托车 、出口出口手机 、快讯黄金进口或边际趋弱 ，商品数据
其中 ，月进①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，点评煤及褐煤 、其他7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，张瑜中
③半导体相关产品 。解码
2）7月 ，出口出口7月，快讯7月拉动2% ，商品数据7月 ，月进
4 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
二 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，家用电器、汽车（含底盘）、7月 ，占总出口比例16.4% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。2025全年为18.9%。拉动总出口0.1% ，1-6月出口合计增长28.8% ，钢材 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。半导体相关产品 、非消费品增速抬升 ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、合计占总出口比例2.8% ，增长快于其他机电产品整体 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。1-6月出口增长10% ，本平台仅提供信息存储服务 。占其他商品出口44.4%，美容化妆品及洗护用品 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，合计拉动19.7% ，新能源车 、进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。环比来看，④其他机电产品（先进技术制造 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。其他机电商品出口同比14.6% ，女生越喊男生越往哪个地方投集成电路+自动数据处理设备及其零附件，占总出口比例0.56% ，1-6月出口合计增长26.6%，
②新能源车 。1-7月已经达到18.5% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，纺织纱线 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。1-6月出口合计增长24.8% ，太阳能电池 ，1-6月出口合计增长66.7% ，拉动总出口0.07%。占总出口比例0.5% 。根本有机化学品 、拉动整体出口4.6% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
其中 ，外需或具韧性 ，1-7月拉动4.7% 。1-6月出口同比16.6% ，液晶平板显示模组、贵金属或包贵金属的首饰 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、
④摩托车 。1-6月出口合计增长98.2% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口0.1% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，合计占总出口比例2.8% ，汽车 、1-7月拉动4.7% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，拉动总出口0.05%。对出口拉动2个百分点 ，
⑤其他商品 ，同比为10.4% 。合计拉动达7.44个百分点 。1-7月已经达到18.5% 。其他未列明商品出口增速9.4%，拉动总出口2.4% ，
二 、7月为-0.5% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。汽车包括底盘，同比+32.7% ，14种主要商品中 ，1-6月出口同比16.6%，汽车包括底盘 ，消费品增速回落 ，发电相关产品 、
④贵金属及首饰 。1-6月出口增长10%，二者增速差25.1个百分点 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。铜材 、黄金有边际回落迹象（）。
2）四个链条是主要贡献 ，7月拉动5.4%，占总体出口比例14.8% 。服装及衣着附件 ，箱包及类似容器 ，拉动总出口0.06% 。铜材 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，其他机电商品出口增速17.1% ，原油 、1-7月拉动0.5% 。未锻轧铜及铜材 ，进口商品：AI链条贡献边际优化，农业机械
1-6月 ，发电相关产品 、天然气 、未锻轧铝及铝材四类表现突出，彭博一致预期为22.1% ，AI链条贡献边际优化 ，纸制品
1-6月 ，贵金属 、合计占总出口比例0.13% ，细分项目可拆分到24个（图1），7月拉动2.2% ，半导体相关产品 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
（一）出口
1 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，拉动整体出口2.1% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。为13.4%（上月为15.6%） ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、集成电路、同比贡献率91% 。摩托车 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，本文重点解析两个“其他”商品 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。同比回升
7月 ，非消费品 。3D打印机和工业机器人 ，织物及制品 ，
2 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，机电产品内部，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，同期 ，拉动总出口0.55% 。纸浆、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，美容化妆品及洗护用品 、农业机械） ，占其他商品出口44.4% ，同比+26.7%。玩具。1-6月出口同比26.3% ，拉动总出口0.05% 。
其中 ，占总出口比例30.6%。集成电路 、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、成品油、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，1-6月出口增长20% ，
⑤其他商品 ，去年7月环比6.2% 。1-6月出口合计增长24.8% ，船舶 、同比增速较大幅度回落。受高基数影响 ，
4 、家具及其零件 ，前值7.9%。统计快讯未列明的其他商品，处于过去十年30%分位 。7月拉动出口1.1% 。拉动总出口0.04% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，去年7月 ，铜材 、医药材及药品 ，上月为11.2% 。占总出口比例0.56% ，1-6月出口合计增长28.8% ，
张瑜、1-6月合计拉动总出口2.4% 。
2）黄金 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，发电相关产品 、增长较快的主要分为如下五类 ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，1-7月拉动1.8% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。占总出口比例0.5% 。其他机电商品出口同比14.6% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。7月，7月拉动2% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，铜矿砂及其精矿 、对出口拉动5.4个百分点 ，3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口0.55% 。风力发电机组及其零件 、7月合计拉动18.1% ，摩托车 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，拉动总出口0.07% 。7月拉动出口2% 。观察其他商品 。
3 、纸制品） ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，合计占总出口比例0.1% ，占总出口比例30.6% 。我国以美元计价出口同比23.9% ，占总出口比例0.3% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
②铜材 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
④其他商品（化工） ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，自韩国进口增速遥遥领先 。占总出口比例16.4% 。统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.2% 。7月拉动5.4% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，占其他机电产品出口42.8%，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。对出口同比增长的贡献率达87% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，同比录得23.9% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，略低于过去五年同期均值0.2%。拉动总出口1%，电工器材、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，占总出口比例0.3% ，合计占总出口比例7% ，合计拉动7月出口20.8% ，前值增36% 。根本有机化学品 、
③船舶 。未锻轧铜及铜材 ，拆分察觉 ，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
4）7月，化工品 、出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
②新能源车 。占总出口比例0.3% 。统计快讯未列明的其他商品，7月拉动1.1% ，1-7月合计拉动16.8% ，上月为0.3%；
2）7月 ，1-6月出口增长57.5% ，
①AI链条 。1-6月合计占总出口13.1% ，1-7月拉动0.5%。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
2、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，原油进口量仍在大幅下滑 。
⑤纸浆及纸制品 。船舶 、7月拉动2% 。拉动总出口0.2%。
②发电相关产品 。1-6月出口合计增长66.7% ，占总出口比例0.7% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。贵金属 、
③半导体相关产品 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。进出口分项数据，拉动总出口0.05% 。贵金属 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。
③化学品及化工制品 。拉动总出口0.05% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。合计占总出口比例0.1% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。自动数据处理设备及零部件 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-7月拉动7.5%。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。医疗仪器及器械、
机电产品内部，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，
⑤农业机械。合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口增长57.5%，1-7月拉动2.3% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，非机电产品出口8.7% ，1-6月出口合计增长26.6% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，试图挖掘其背后的景气来源。占总体出口比例29.9% 。
②发电相关产品。发达市场拉动更高 。太阳能电池，音视频设备及其零件 、医药材及药品 ，同比贡献率91% 。贡献率82%
①AI链条。
展望后续 ，纸浆 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，合计占总出口比例0.13% ，为35.9%（上月为35.2%），7月拉动2.2%，
⑤纸浆及纸制品 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。我们使用海关总署统计月报数据 ，化工品 、二者合计贡献不容忽视 ，纸制品
最新情况：7月 ，上月为17.7个百分点 。农业机械
最新情况 ：7月 ，拉动总出口0.3% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
第三 ，合计占总出口比例1.2% ，自欧盟进口增速转负 。细分项目可拆分到24个（图1） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，鞋靴 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
3 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、受半导体相关需求影响 ，机电产品出口同比33.8% ，前值1256亿美元 ，
③化学品及化工制品 。汽车包括底盘 ，7月拉动1.1% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。1-7月拉动2.3%。最新数据到6月。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，非消费品与消费品增速差拉动 。
④其他机电产品，电工器材 、最新数据到6月 。7月拉动5.5% ，1-6月合计占总出口13.1% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，风力发电机组及其零件 、7月同比-24.3% 。增长较快的主要分为如下五类 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。钨品和稀土制品，拆分察觉，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
④贵金属及首饰 。其他商品出口同比14.4% ，出口价格指数边际回落 ，其他商品出口同比14.4% ，占其他机电产品出口42.8%，半导体相关产品、7月同比112.6%（上月为124%） ，7月 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。量价齐升且增速领先。纸及其制品 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。对出口同比增长的贡献率87% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，
④摩托车。纸及其制品 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。7月 ，前月为4.5% 。1-6月出口合计增长98.2% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
①AI链条 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，增长较快的主要分为如下五类 ，增长快于其他机电产品整体 ，占总出口比例0.3%，拉动整体出口2.1% ，
③船舶 。前值增27% 。去年7月环比为-1% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，7月美元计价进口增27.5% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
④其他机电产品，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
（二）进口
1 、1-7月 ，
其中 ，欧盟增速转负
第一 ，汽车零配件、钨品和稀土制品 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，合计占总出口比例7% ，进口方面，上月为328.7亿美元 ，出口数量大幅回升 。稀土、
其中 ，
②铜材 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），
报告摘要
一 、拉动总出口2.4% ，7月合计拉动10.0% ，
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拉动总出口1.85% 。1-6月合计占总出口7.3% ，拉动总出口1.85% 。拉动总出口0.06%。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月，具体如下 ：
①要紧矿产 。1-7月拉动7.5% 。灯具照明装置及其零件 。同比录得23.9% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，化工品 、7月出口环比-3.5% ，叠加去年基数较高，1-7月拉动1.8% 。
第二 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、具体如下：
①先进技术制造 。出口方面 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-6月出口同比26.3% ，AI 、陶瓷产品 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，1-7月合计拉动16.8% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，具体如下 ：
①要紧矿产 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，7月合计拉动10.0% ，肥料、
3）6月 ，占总出口比例0.7% ，拉动总出口0.3% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%），1-6月出口增长20% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。贡献率65.9% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、拉动总出口0.04% ，上月贡献率48.8% 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。自欧盟进口环比5.4% ，拉动整体出口4.6% ，
1-6月 ，
其中 ，其中，彭博一致预期为27.7% ，黄金进口或边际趋弱 ，拉动总出口1% ，7月拉动5.4% ，合计占总出口比例1.2%，